合成橡膠原料丁二烯崩盤，造成輪胎業者出現觀望氣氛，再加上大陸內需停滯，雖美國特保法結束後，可刺激大陸輪胎本季需求，法人預估，合成橡膠廠台橡（2103）今年營運表現恐不如去年。
今年上半年受丁二烯崩盤影響，造成輪胎業者出現觀望氣氛。
上半年天然橡膠均價年減10%，且合成橡膠原料丁二烯第2季價格重挫，牽動合成橡膠價格也拉回修正，比去年同期低15%。造成台橡今年上半年稅後純益僅12.94億元，年減逾六成。
展望第4季，丁二烯報價走跌代表下游需求仍不佳，對合成膠報價不是好兆頭，尤其是輪胎業者提貨態度將明顯觀望，加上第4季至明年首季本就是合成膠產業淡季，目前對後市還看不到好轉訊號。
元大證券就預估，台橡全年稅後純益應約為37億元，將較去年衰退四成。
【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
2012.10.02 02:58 am
美國輪胎特保法將於本月正式終止，預料對近期營運表現不佳的大陸輪胎業者，將注入一劑強心針。輪胎上游原料廠台橡（2103），在大陸生產的合成橡膠廠可望受惠，相較之下，中橡位在美國碳黑廠，恐將承受下游輪胎價格下滑的壓力。
美國輪胎特保法有望在本月終止，因大陸生產的輪胎中有40%出口，其中三分之一出口至美國，因此法案終止後，大陸輪胎即最快可在第季搶攻美國市場。
預料當地合成橡膠需求可連帶回升下，將有利於台橡在大陸的大陸上海廠、江蘇廠及山東濟南廠的營運表現。
台橡則表示，目前不清楚所引發的實際效果為何，但預料對公司大陸廠營運應是正面看待。
反觀中橡，該公司上半年業績優於去年同期，主要來自美國碳黑廠。因特保法實施3年以來，讓當地的輪胎價格與未實施前相比，漲幅約15%。
因此讓當地輪胎廠商的營運逐步復甦，連帶也讓上游廠商中橡雨露均霑。
只不過，現階段大陸輪胎可大量傾銷美國後，當地輪胎業將勢必出現一場價格廝殺戰。此現象恐讓當地碳黑廠連帶被拖累。中橡日前對此已表示，雖不清楚衝擊會有多大，但將嚴密觀察所影響的情況，再來調整產能結構。
但中橡強調，公司的美國碳黑廠經歷這一波大成長後，目前看來第3季需求有些趨緩，因此下半年將保守因應，但也強調有信心維持獲利。
【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
2012.09.24 03:55 am
1. 泰國政府擬砸300億元泰銖（約合新台幣285億元）收購天然膠，誓言將價格拉高兩成。
2. 另外，輪胎特保法則有望於本月解除，提升台橡大陸廠產銷表現，
3. 再加丁二烯價格居歷史低檔。
3大利多刺激，國內唯一合成橡膠廠台橡（2103）營運現轉機。
法人估計，台橡第4季及明年上半年獲利能力有機會大幅好轉。該公司昨（20）日上漲0.1元，收64元。
受歐美景氣不佳影響，大陸出口額大幅下滑，輪胎出口更遭遇輪胎特保法的貿易壁壘，巴西、美國、歐盟等多國先後出手打壓大陸輪胎全球市占率，輪胎銷售不佳，庫存陡增，致使大陸當地等多家順丁橡膠（BR）生產廠，被迫從第2季關閉或減產至今。
不僅大陸3家BR生產廠延後開爐，包括南韓錦湖、樂喜金星（LG）及台灣多家丁苯橡膠（BR）、BR生產廠商，更是從今年第1季減產至今，生產線開工率僅約60%左右。台橡受此牽連，上半年稅後純益僅12.94億元，較去年同期衰退逾六成。
不過此局勢將扭轉，因天然膠價格大幅崩落，泰國、印尼、馬來西亞全球3大生產國決定聯合救市，泰國橡膠政策委員會上周更通過，出資300億元泰銖收購天然膠。且將再貸款150億元（約合新台幣142億元）予以橡膠貿易商，方便其購買天然膠。該政府誓言要將價格由現今每公斤86元泰銖，拉高到104元泰銖，幅度達兩成。天然膠價格看升，合成膠價格同樣看漲。
另一方面，輪胎特保法將有望在本月終止，大陸輪胎可望搶攻美國市場，需求預估可回升，也將有利於台橡在大陸的大陸上海廠、江蘇廠及山東濟南廠的營運表現。至於合成膠價格抬升後，丁二烯售價又因台塑化定檢結束後復產，價格維持低檔。台橡有3利多加持，未來營運現轉機，擺脫前幾季陰霾。
台橡證實，目前大陸的合成膠價格的確是有上揚。而美國又有QE3加持，後市朝正向看待，而能否延續則還要再觀察。現階段則是公司已準備好隨時調整產能結構，如果需求上來，可以馬上全能生產因應。
【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
2012.09.21 04:09 am
中油因庫存即將爆倉，準備在現貨市場上拋售丁二烯，將打壓原料行情，可能進而造成下游衍生品族群包括台橡（2103）、國喬、台達化、南帝等售價承壓，業界營運恐受影響。
台橡昨（12）日股價上漲0.7元，收盤價64.3元，國喬、台達化也各漲0.35元、0.09元，分別收在14.95元、10元。
據了解，中油因應旗下年產23萬公噸乙烯的三輕先前永久性關廠，自第2季開始每個月向貿易商購買數千公噸丁二烯現貨，以填補供應缺口。但目前情勢生變。
業者指出，近期包括丙烯月青-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）、或丁基橡膠（BR）、丁苯橡膠（SBR）等丁二烯下游衍生品，因原料大幅走跌影響，價位無不被拖累，加上買氣不振，各廠紛紛降低產量，像台橡正進行BR生產線歲修。下游減產波及中油產銷運作，目前儲槽接近滿倉水位，因此，針對後續即將交貨的進口料源，中油內部打算轉售出去，讓紓解爆倉壓力。
市場人士認為，大陸十一長假即將到來，在加工業放低庫存動作下，丁二烯行情易跌難漲，中油釋出料源，恐對現貨價格有一定程度的負面影響，上游原料若再走跌，對下游產品勢必產生降價效應，不利各廠營運。
【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
2012.09.13 03:47 am
台股持續漲升格局，最新上市公司7月董監事持股資訊受到市場關注，有48家公司增逾1,000張。投資專家指出，春江水暖鴨先知，董監持股增加，代表對公司營運看法有信心，本波指數有機會上攻至7,800點，董監持股增加者，可多留意。
台股從7月25日盤中低點6,922點止跌彈升，累計到上周五（17日）收7,467點，漲逾545點，近期陸續完成申報的上市公司7月董監事持股資訊，單月董監事增加超過1,000張的有48家上市公司，至於減少高於1,000張的，則有15家上市公司。
台新投顧研究部經理黃文清表示，董監事大股東瞭解公司財務結構、營運展望等，因此，每當大盤行情有大幅波動之際，董監事增減持股若出現明顯變化，就會是投資的重要參考資訊，例如，股價來到波段低檔區，而董監事大股東持續增加持股，可能就代表股價已經跌到了長線買點，適合投資人進場承接籌碼。
黃文清指出，觀察6、7月董監事持股變化要注意幾點，如果是6月全體董監事改選，可能會因為選任董監事陣容變化，而影響整體董監事持股計算基礎不同，另外，部分公司分派股利，如果有包含無償配股，也會因為除權後獲得分派股票股利而造成董監事持股增加；同樣觀察董監事持股減少，也要注意辦理減資公司會帶來董監事持股減少情形。
以48家上市公司7月董監事增加持股，前3大的佳格、台玻及台企銀等，單月董監事增加數量都超過4萬張，而該3家公司都有無償配發股票股利因素。儘管董監持股增加前3大均以配股為主，惟整體持股增加，也顯示公司派看好後市，並未出現棄權賣壓，或是先行減持股票的情況。
黃文清分析，本波台股走揚，主要是軋外資以及散戶，以外資從5月高點到7月下旬低點共賣出2,000億元，之後外資轉為買超到目前累計加碼超過900億元，研判後續可望持續買超，至於代表散戶的融資餘額，並未隨著台股漲升而增加，大致維持都在1,800億元上下，在電子股擔綱多頭主流，短線指數有機會上攻7,800點。
【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
2012.08.14 04:35 am
中油產能最大的五輕丁二烯廠復工後，亞洲丁二烯大幅回軟，上周大跌每公噸200美元，累計近3周跌幅15.67%。
下游用料族群台化（1326）、台橡、國喬、台達化及南帝，將因原料成本大降受惠，獲利不看淡。
台化昨（13）日股價上漲0.3元，收盤價81.7元，台達化、國喬各漲0.05、0.2元，收在11.65、14.05元，台橡下跌0.1元，收盤價68.9元。
據了解，中油五輕旗下年產8萬多公噸的丁二烯萃取工廠於今年4月初因火災停產後，接續台塑化輕裂廠也發生停電故事，下游面對本地料源嚴重不足，加碼在現貨市場購料，讓行情一度攀升至每公噸近2,500美元高檔。
而隨著中油該工廠獲高雄市環保局同意試運轉，於本月初重新開爐後，在台灣買家不願再進場搶料下，丁二烯市場出現崩盤情況，上周下挫每公噸200美元，至每公噸2,099美元，跌幅擴大至8.7%，累計近3周來，跌幅更高達15.67%。
中油指出，該公司和台塑化今年對下游丁二烯用戶，包括對台化、台橡、南帝、國喬、台達化、奇美等的供料價格計算，現貨行情占了70%權重。換言之，現貨大跌，下游原料成本壓力可望獲得大幅改善。
【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
2012.07.26 03:48 am
輪胎主原料丁苯橡膠近期價格回穩，且輪胎業目前仍屬傳統旺季。台橡（2103）產能利用率維持高檔，預估今年第3季起將正式走出谷底，法人估計全年每股稅後純益仍有機會維持站上6元。
台橡的主要產品項目為丁二烯─苯乙烯橡膠（SBR）、丁二烯橡膠（BR）與熱可塑性橡膠（TPE），各占營收比重約為七成、兩成與一成。而SBR和BR的原料各有75%和100%來自丁二烯，故丁二烯價格走勢與台橡獲利能力十分密切。該公司股價昨（25）日收66.6元，上漲0.5元。
台橡受惠於大陸車市仍持續攀升，帶動輪胎需求，因此本季開始丁苯橡膠（SBR）廠產能拉高，規劃開出約80%至90%的量，若市場需求持續熱絡，8月也將再視情況，考慮是否產能全開。
且隨著台橡積極擴廠，包括大陸的氧化橡膠（SEBS）廠擴廠工程完成，新增年產能1.5萬公噸，以及轉投資的台橡朗盛丁月青橡膠（NBR）廠建廠工程順利，都提前在上季末投產，讓台橡下半年營運狀況轉趨樂觀。
此外，近期國際油價回升帶動市場信心，丁二烯價格已止跌回升。受惠於此，法人估，市場觀望氣氛去除後，將有利於合成橡膠下游買氣升溫。
法人還表示，台橡第2季在營收規模維持第1季狀態，毛利率沒有明顯增加的情況，單季獲利約將與首季相當，稅後純益估約8億元，每股純益仍將有1.1元。
不過，隨著台橡積極擴廠，第3季每股稅後純益可望倍增至2元以上。而全年每股稅後純益則有機會維持在6元左右。該公司去年每股稅後純益為8.03元。
【陳慜蔚╱台北報導】台橡（2103）昨進行除權息，隨昨日大盤走強帶動下，盤中最高達到66.8元，填權息超過20%，終場以66.6元作收。雖上半年合併營收年減11%，不過隨著下半年原物料成本回穩，再加上旺季加持，表現可望優於上半年。
台橡去年配發5元現金股息及1元股票股利，若以前日收盤價75.5元計算，現金殖利率高達6.6%。
台橡6月合併營收43.25億元，月增6.7%，較去年同期衰退17.54%，累計第2季合併營收123.17億元，較第1季成長4.24%，但上半年合併營收241.31億元，仍較去年同期衰退11%。
法人預期，台橡第2季在營收規模維持第1季狀態，且毛利率沒有明顯增加的情況下，單季獲利約將與首季相當，稅後純益估約8億元，每股純益仍將有1.1元水準。
不過，隨著台橡積極擴廠，包括中國的SEBS廠擴廠工程完成，新增年產能1萬5000噸，以及轉投資的台橡朗盛NBR廠建廠工程順利，都提前在上季末投產，法人看好，將貢獻下半年營收獲利明顯成長，第3季每股純益可望倍增至2元以上。
台橡主管也分析，中國車市仍持續攀升，可望帶動輪胎需求，因此內部預估，本季開始SBR廠產能將拉高，規劃先開出80%~90%，若市場需求持續熱絡，8月再視情況，考慮是否產能全開。
至於獲利部分，年初因丁二烯報價波動，致使下游廠商暫緩提貨，整體獲利受影響，隨原料價格逐步回穩，且台橡已備妥低價庫存，整體而言，下半年市場回溫時，獲利將有效提升。
【經濟日報╱記者張瑞益／台北報導】
2012.06.25 04:32 am
圖／經濟日報提供
台股即將進入第3季，由於電子股的淡旺季效應及傳統產業的景氣循環經常是主導股價強弱的重要因素，市場法人以此統計台股過去10年來，第3季電子股以零組件、通路最為搶眼，而傳產股則是以水泥、橡膠及食品股表現最佳。
根據Cmoney決策系統的統計，自2002年至2011年的10年間，台股第3季中各產業及次產業的漲跌表現，以水泥及橡膠類股在該時期上漲的機率達到7成，並列所有類股之冠。
除水泥、橡膠類股之外，塑膠及食品類股以上漲機率達6成居次。
另外，由於電子股在第3季是出貨旺季，因此，在整體電子股中的次族群中，包括電腦及電腦設備、電子零組件及電子通路及其他類電子，也都有5成的上漲機率。
華南永昌證券自營部經理方慕孺表示，以電子業來看，只要當年度歐美市場下半年的感恩節、返校潮及聖誕節旺季需求符合長期以來應有的水準，則台股電子股多數在第3季的出貨情況、單月營收及股價表現，都能出現全年最佳的水準。
因此，根據過去10年統計結算，包括NB、PC、相關零組件及電子通路在第3季股價常見上漲是可以預期的，方慕孺甚至認為，有時只要行情好，甚至可能在第2季就提前反應第3季旺盛的出貨利多。
以今年來看，上半年電子股業績多數受到壓抑，而下半年雖然歐美景氣仍待觀察，但是在蘋果系列及非蘋陣營強力較勁，加上Win 8 及Ultrabook等新商品推出。方慕孺認為，下半年能在電子新商品中卡位爭取訂單的電子相關個股，股價都值得投資人追蹤。
犇亞證券副總經理王兆立則表示，就傳產股來看，水泥、橡膠及食品股，在下半年均開始步入全年出貨旺季，尤其以水泥股來看，近日相關個股召開股東常會，公司高層也紛紛對今年下半年水泥需求及價格發表樂觀看法，且近期水泥股確實也已緩步上漲，符合過去幾年來，第3季漲多跌少的慣性。
至於食品股，王兆立則是認為，主要由於進入夏天之後，和飲料市場相關的食品股出貨能明顯提升，再加上國內在第3季又有中元普度的內需激勵，在出貨及業績提升的題材下，極易帶動股價上漲。
【經濟日報╱記者吳秉鍇／高雄報導】
2012.06.01 04:04 am
中油對下游的5月丁二烯合約供應價每公噸大跌895美元、跌幅逾29%，為近3年半來單月最大跌幅，有利各衍生品生產廠台橡、南帝、台達化、國喬等業者營運轉佳。
台橡昨（31）日股價上漲0.5元、收72.8元；南帝漲0.25元、收25.5元；台達化下跌0.15元、收10.15元；國喬則以平盤12.2元作收。
中油表示，該公司輕裂廠所產出的丁二烯，主要供應給台橡、南帝、奇美、國喬及台達化等，做為生產丁二烯橡膠（BR）、丁苯橡膠（SBR）、乳膠及丙烯月青-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）之用。
今年原料供應價格是採現貨行情占70%、亞洲合約價占30%權重計算版本，近期因前項出現大幅回落，使本月結算出來的售價為每公噸2,180美元，比上月跌價895美元，為近一年半來最低。
法人表示，BR、SBR生產廠台橡因先前下游需求疲軟，一度停產歲修，而目前買氣回升，所有產能已全數重開，中油原料大降價，產銷毛利可望有所好轉。
至於奇美、國喬、台達化等ABS廠，雖然近期產品行情仍持續下探，以本周來看，價位再跌每公噸15美元，新價至1,830美元，但跌幅已縮小，可望處於盤整格局，中油低價原料有利減輕成本壓力。
據了解，ABS業因下游買盤尚未復甦，面對中油五輕的丁二烯工場停工，普遍以降低開工率因應度小月。
橡膠業今年本業獲利要成長困難重重，台橡（2103）首季的營益率只有7.51％，創5年來單季新低、台橡（2104）第1季營益率與去年同期比，更出現腰斬；法人認為，高油價時代，原料上漲且電價又漲，橡膠業今年本業獲利預估會比去年衰退2成以上。
原料丁二烯（BD）報價維持高檔，今年以來每噸都維持在3,200美元以上，在下游需求不強之下要轉嫁給客戶不易。
法人指出，雖然台橡表明，第2季的開工率仍有9成水準，比首季提高；但受到丁二烯報價影響較大的丁二烯合成膠（BR）市場仍處供過於求，中國大陸廠開工率僅7成，苯乙烯丁二烯合成膠（SBR）雖第2季漲價，但因低價庫存優勢不再，單季毛利率提振有限。
中橡首季毛利率就下滑超過10個百分點，今年本業獲利衰退應不可避免；不過，法人也表示，中橡孤兒藥權利金認列今年仍可穩定成長，預估中橡今年將呈毛利率下滑、業外收益仍可較去年小幅成長的局面。
市場人士認為，丁二烯第2季報價上漲幅度雖不會太大，而橡膠調漲下游產品幅度也不大，其間雖有利差，但仍不足與去年利差相比，因此，今年對橡膠業營運績效不可能抱太樂觀的預期。
