自行車明年外銷 榮景恐不再

　毆洲向來是台灣自行車最大的出口市場，自行車雙雄巨大（9921）、美利達（9914），以高單價自行車外銷歐洲多年，其中，歐洲市場占了巨大整體營收近3成。不過，今年台灣自行車外銷歐洲預估萎縮逾40萬台，明年要維持外銷榮景恐不易！

　台灣自行車輸出業同業公會理事長羅祥安昨（21）日預警，東南亞自行車免關稅供應鏈已成形，台灣從今年開始進入「暴風圈」，今年歐洲外銷市場預估衰退9.6％，台灣自行車產業明年要維持外銷榮景不易，呼籲同業必須審慎努力、攜手共渡難關！

　台灣區自行車輸出業同業公會昨天舉行第7屆第3次會員代表大會，羅祥安表示，台灣自行車每年出口歐洲約420萬台，但外銷歐洲關稅達14.7％，但從柬埔寨、寮國、孟加拉等國家外銷歐洲卻免關稅，「今年單是從免關稅國家外銷歐洲的自行車，數量高達80萬台」，預期明年還會大幅成長，勢必瓜分台灣自行車外銷歐洲市場。

　羅祥安表示，今年台灣自行車成車出口市場呈「量縮價揚」，數量微減2％、出口值成長約7％，平均出口單價可望成長到450美元，而自行車零件出口值則大幅成長18％；成車加零組件整體出口值，預估可成長約10％。

　他表示，台灣自行車出口歐洲，今年受到東南亞免關稅區衝擊，歐洲市場萎縮9.6％；幸好，北美市場持平、新興市場崛起，尤其是大陸市場，在兩岸ECFA效益發酵下，今年大陸出口市場大幅激增3倍、達9萬多台。

　且台灣出口大陸的自行車，平均單價逾450美元，在大陸市場快速成長下，彌補了歐洲市場的衰退。

　談到明年的展望時，羅祥安表示，預期歐洲明年景氣不會太好，自行車產業雖較其他產業好，但也會受到歐洲景氣影響，預期明年「北美市場持穩，亮點仍在大陸市場」。

　但大陸井噴現象不再，已回歸正常成長，明年台灣自行車出口要維持榮景不易，供應鏈唯有密切配合、才能攜手對抗東南亞免關稅區。

• 2012-12-22 01:15
• 工商時報
• 記者曾麗芳／台中報導

全球訂單熱絡 美利達今明年業績看好

【陳慜蔚╱台北報導】隨歐洲市場需求自谷底攀升、歐美訂單皆有回穩，再加上中國大陸市場旺季熱度延續至9月，美利達（9914）8月營收創歷史單月新高後，按目前在手訂單以及9月出貨狀況，市場預期9月可望續創新高，合併營收估可站上26.5億元。

尤其第3季為自行車出貨旺季，美利達目前在手訂單滿滿，訂單量已經大於產能量，集團各廠積極加班趕工，法人因此認為9月營收仍將維持8月水準。

 

歐美市場明顯回溫

隨著出貨量提升，法人亦看好美利達今年獲利能力，估全年每股純益7.34元，而明年在新產能加入營運、業績穩定成長帶動下，每股純益將持續成長至9.2元。
在全球市場需求帶動銷量成長支撐下，美利達8月銷量大幅成長，單以台灣廠銷量就高達11萬5878台，同創歷史新高，年增19.82%，累計台灣廠前8月銷量60萬2944台，年增4.94%。
美利達協理王隆進指出，台灣廠以外銷歐洲以及北美市場為主，雖然上半年歐洲市場冷清，不過8月單月銷往歐洲佔比57%，北美則佔30%，單月銷量較去年同期成長近20%，顯示歐美外銷市場已明顯回溫。
除台灣廠銷量可看出明顯提升，在中國內銷市場旺季支撐帶動下，8月合併營收26.2億元，年增亦高達32.68%，累計前8月集團合併營收140.2億元，已較去年同期成長20.64%。

 

銷陸量爆增單價漲

統計美利達今年前8月累計銷量已達155萬2472台，較去年同期成長18%，其中中國內銷量高達61萬8773台，較去年同期大幅成長61%，且累計營收較去年同期成長79%，除顯示需求成長，也代表平均銷售單價提升。
美利達目前在山東、深圳2廠產能都已接近飽和，正積極擴充中國地區產能，以前8月內銷量接近62萬台來看，法人預估今年美利達在中國內銷量可望挑戰80萬台，較去年成長超過50%，且按目前訂單狀況，預估明年中國內銷量更將一舉突破100萬台。

 

巨大中國貢獻增4成

除美利達業績將持續成長，巨大（9921）今年以來集團營收持續成長主要也是來自中國貢獻，若單以中國營收來看，較去年同期已成長40%。
隨著8月業績可看出歐洲市場自谷底攀升，巨大特助許立忠指出，以目前訂單來看，除貢獻8月營收成長，整體而言也將帶動下半年業績表現更趨樂觀。
法人亦看好巨大下半年表現將優於上半年，全年每股純益可望達到8.9元，而在產能擴充等效益支撐下，明年將繼續成長。

里昂蘇廷翰：台股進入贏者全拿時代

　港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）昨（20）日指出，台股已區分為「資本創造者（creator）」與「資本毀滅者（destroyer）」兩大陣營，長線應鎖定廣達、大立光等10檔各項產業龍頭股，以明哲保身。

　若將台股拉長至過去10年，對科技股而言其實就是「資本戰爭」。蘇廷翰表示，10年來，台股硬是被區分為「資本創造者」與「資本毀滅者」，也就是說，資本投入後不是為公司創造更多獲利、就是石沈大海，相當兩極。

　蘇廷翰以三星與台積電為例指出，這2家公司就是典型的「資本創造者」，最後分別在DRAM與晶圓代工領域稱王，過去10年來幾乎囊括各自產業100％的獲利，其他產業雖然沒那麼極端，但不論是獲利或ROE，幾乎都倒向產業龍頭。

　蘇廷翰以科技股為例，在「贏者全拿（winner-takes-all）」的市場，最佳佈局策略就是鎖定產業龍頭股，如台積電與廣達，尤其是未來幾個月會有許多科技新產品要推出，有利於科技股，而按歷史經驗，「墮落天使（fallen angels）」是很難重返榮光的。

　至於原物料族群，蘇廷翰認為目前正面臨兩大風險：一、台灣鋼鐵與塑化產業的競爭力正逐漸消失；二、無論是從相對或絕對較度來看，投資價值都偏貴；因此，建議旗下客戶反而得佈局利基型標的、避開大型權值股。

　金融族群方面，蘇廷翰認為太多結構性因素讓台灣金融產業獲利難以回溫，雖相對看好中信金與元大金，但還排不上優先佈局名單，反倒是兆豐金，短線股價表現應不會太好。

　最後是內需與品牌族群，蘇廷翰認為應鎖定中概題材，但有時也得考量投資價值，如統一超是好公司、但股價太貴，想買超商股者建議到日股去找；而F-金可與王品則以公司治理優勢勝出；至於太子，則是可同時受惠於南部房地產優於北部與觀光人潮湧入台灣等雙利多。

　根據蘇廷翰評估，可長線佈局的10檔優質股包括：台積電、廣達、大立光、聯詠、健鼎、F-臻鼎、太子、巨大、王品、F-金可；但建議得避開兆豐金、宏達電、統一超等3檔標的。

• 2012-09-21 01:28
• 工商時報
• 記者張志榮／台北報導

自行車雙虎 8月營運攀峰

　自行車雙雄巨大（9921）與美利達（9914）8月報佳音！其中，巨大台灣廠8月營收與集團8月合併營收，均創下單月歷史新高；而美利達無論是台灣廠單月營收、或是集團單月合併營收，以及台灣廠與集團單月總銷售量，也均刷新單月歷史新高。

　其中，巨大集團在歐洲市場回溫及大陸內銷市場銷售暢旺帶動下，8月合併營收為52.14億元、年成長14.07％；前8月合併營收為357.22億元、年成長14.67％。

　巨大台灣廠，8月營收為22.93億元，年成長達23.11％、創單月歷史新高；前8月營收為134.27億元、年成長16.58％。

　美利達台灣廠8月營收為18.21億元，年增27.66％；集團8月合併營收為26.2億元，年增32.68％，均創下單月歷史新高。美利達集團前8月合併營收為140.2億元，年增20.64％。

　此外，美利達台灣廠8月銷售量達11萬5,878台，刷新單月歷史新高、年增19.82％；台灣廠前8月銷售量達60萬2,944台，年增4.94％、前8月營收為90億9,530萬元，年增8.78％。

　美利達表示，台灣廠以外銷歐洲與北美市場為主，以8月銷售量為例，歐洲就佔了57％、北美佔了30％，由單月年成長近20％來看，顯示歐美外銷市場已明顯回溫。

　法人表示，由於第3季正值自行車外銷旺季，美利達目前訂單滿檔，在手累計訂單大於最大產能，各廠都在全力趕工加班，顯示「歐美通路庫存水位在合理、且偏低的水準」。

　至於美利達集團（台灣、深圳、山東3廠）8月累計銷售量達25萬8,312台，創下單月歷史新高，年增達20.98％；前8月總銷售量達155萬2,472台、年增18％。

　美利達分析指出，若以大陸單一市場自有品牌內銷批發量來說，前8月累計銷售量達61萬8,773台、大幅激增61％；累計銷售金額為人民幣10億2,207萬元，大幅成長79％；平均銷售單價成長11％。

　法人表示，美利達大陸內銷量前8月已逼近62萬台，推估今年大陸內銷售量有望挑戰80萬台，較去年的55.5萬台、大增50％；由訂單持續成長趨勢推估，明年大陸內銷量上看100萬台，成為美利達營收與獲利成長的主要動能。

• 2012-09-11 01:16
• 工商時報
• 記者曾麗芳／台中報導

鐵馬雙雄 滙豐證看淡

今年走出一波長多行情的自行車廠商巨大﹙9921﹚、美利達﹙9914﹚，由於第2季獲利表現未如預期，加上估值均處相對高點，因此豐證券雙雙降評至「表現劣於大盤」，目標價分別下修至155元與98元，兩檔個股昨﹙28﹚日股價表現疲弱。

滙豐傳統產業分析師李忠翰指出，就第2季營運而言，雖然巨大單季營收年增11%，不過營業利益卻較去年同期衰退10%，表現不如預期。而中國市場銷售雖成長，但平均銷售單價偏低，加上來自歐市貢獻下滑，使得毛利率減少至22%。

李忠翰解析，雖然中國市場強勁增長40%，但由於歐洲市場占比28%，衰退10%至15%，因此仍無法抵銷來自歐市因經濟疲弱所造成的負面衝擊。

美利達方面，雖然第2季營收年增率達26%，但獲利表現卻小幅衰退3%。細究相關財務表現，包括毛利率、營業利益率今年第2季均較去年同期向上走揚，但因來自美國自行車品牌的投資收益大幅縮減，導致整體獲利不如預期。

各市場表現部分，中國市場同樣扮演起推升美利達上半年營收與出貨大幅成長82%與64%的重要推手；美國市場同樣表現優異，營收與出貨分別成長13%與26%；至於歐洲市場，美利達表現相對優異，營收與出貨僅分別衰退2%與5%。

整體而言，李忠翰雖然預期巨大與美利達，今年起至2014年獲利表現均將逐年成長，不過成長幅度卻在第2季繳出不如預期的成績單後遭到下修；加上兩家公司今年以來，股價已走出大波段漲幅，估值已相對偏高，因此同步遭到降評。

受到盤勢不佳影響，加上外資看法轉趨保守，引動外資與本土投信賣壓出籠，衝擊自行車雙雄昨日股價重挫大跌，其中美利達甚至亮燈跌停。

【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】

2012.08.29 03:04 am

上半年EPS／美利達3.02元 巨大3.82元

自行車雙雄美利達（9914）及巨大受惠大陸高階自行車需求增溫，上半年每股稅後純益都超過3元。美利達昨（27）日董事會承認上半年度財報，上半年稅前盈餘11.4億元，年增26.70%，巨大上半年稅後純益14.31億元，年增0.6%。

美利達表示，今年全球3大主要市場（北美、歐洲、中國）銷售表現各有不同，歐洲市場受景氣影響，上半年銷歐之量、額分別減少4.82%及1.72%，美國景氣復甦較為明顯，上半年銷美量、額分別有26.39%及13.02%的成長。

綜合上半年集團銷歐、美兩大市場的量、額，則維持4%以上的小幅成長；而在中國高級自行車市場之銷售，則大有斬獲。

美利達自有品牌通路之銷售量、額及ASP（平均價格）分別大幅成長64%、82%及11%，對集團之合併營收、毛利及稅前淨利貢獻顯著；今年上半年合併營收達新台幣101億1,067 萬元，年成長近15%；集團合併已實現毛利達營收的16%，金額為新台幣16億4,998萬元，年成長逾36%；集團合併之稅前盈餘為新台幣12億6,079萬元，年成長逾28%。美利達上半年每股稅後純益3.02元。

巨大上半年合併營收261.29億元，年增14.4%，稅前盈餘20.23億元，較去年同期增加0.9%；稅後純益14.31億元，較去年同期成長0.6%；每股稅後純益為3.82元。

巨大表示，中國已發展成為消費大國，以自行車作為運動休閒的需求也快速成長，捷安特昆山新廠自去年第3季投產之後，已大幅提升Giant在中國市場的供應能力。

雖然昆山新廠今年上半年仍有虧損，但由於產能快速提升，今年5月單月已達損益兩平，6月及7月也開始有獲利，營運漸入佳境。

【經濟日報╱記者邱馨儀／台北報導】

2012.08.28 03:30 am

美利達今除權息 股價先飆

　自行車雙雄美利達（9914）、巨大（9921）將分別於今（15）、明（16）兩日除權息，在投資人踴躍參與除權息激勵下，雙雄股價一再創下歷史新高。

　其中，每股配發4.5元股利的美利達，今日將除權息，昨日股價就站上133.5元的歷史天價、上漲1.5元，換算殖利率約3.37％，昨日成交量暴增到4,868張。

　每股含5.5元股利、16日將除息的巨大，近期股價表現也不遑多讓，日前一舉站上171元的歷史天價之後，昨日股價一度飆上170元，最終收盤價168.5元、上漲了2元，成交量768張。

　由於Q3是自行車產業的出貨旺季，明顯帶動自行車雙雄的營收。其中，美利達7月合併營收為24.76億元，年增高達41.6％；單月銷售量為22萬7,776台，年增33.87％。

　集團前7月合併營收為124.27億元、年增15.57％；前7月合併銷售量為123萬5,623台，年增23.54％，表現出色。其中，美利達大陸單一市場自有品牌內銷量，7月銷售量逾11萬台、銷售金額為.86億人民幣，雙雙創下歷史新高。美利達大陸內銷市場前7月營收為8.56億人民幣、年增率高達82％；累計銷售量為51萬8,052台、年增64％；平均單價較去年同期成長11％。美利達眼看大陸內銷市場快速成長，將加速布局大陸腳步，總投資金額逼近1億美元的江蘇南通新廠，預計Q3動工興建，2013年Q4試產、2014年開始量產。

　美利達因為基本面佳，深受外資的青睞，外資最近3天就連續買超近千張；美利達自今年以來，股價漲幅已高達111.23％，漲勢相當驚人。

• 2012-08-15 01:15
• 工商時報
• 記者曾麗芳／台中報導

自行車雙雄 股價雙飆新天價

• 2012-07-10 01:05
• 工商時報
• 記者曾麗芳／台中報導

在倫敦奧運概念股蠢動及中概股等雙題材加持下，自行車雙雄巨大（9921）與美利達（9914）昨（9）日股價雙雙飆上歷史天價！

　巨大在盤中觸抵154元，尾盤雖未站穩、但收盤價151.5元、小漲1.5元；美利達在外資買超880張帶動下，昨日一度亮燈漲停126.5元，收盤大漲7.5元、站上126元的歷史天價，雙雄股價差距日益縮小。

　美利達自今年以來，股價累計漲幅逼近1倍，最高總市值達312億元，總市值暴增了1倍之多；巨大自今年以來，股價累計漲幅28.21％，最高總市值達568億元。

　目前美利達仍含權息4.5元待除，昨日成交張數明顯較前一交易日增加2倍；而巨大則仍含息5.5元股利待除，昨日成交量1,370多張。

　美利達昨日公布6月營收為12.49億元，較去年同期激增32.13％；上半年營收為57.15億元則是年減1.4％。巨大今(10)日要公布6月營收，巨大台灣廠前5月營收為76.07億元，年增為12.37％

　在大陸主攻高級自行車的美利達，前5月大陸內銷量成長68％、金額激增83％。隨著大陸市場銷售量、銷售金額逐月大幅激增，為擴大布局大陸市場，總投資額約新台幣30億元的江蘇新廠投資案，預計9月下旬動工、明年第4季試量產，第1期產能設備規劃50萬台，瞄準大陸旺盛的內需市場。

　巨大集團為擴大大陸市場的布局，包括昆山新廠、天津廠、成都廠等，今年都將擴增產能。

　巨大執行長羅祥安表示，巨大於2011年7月完成昆山新廠設置後，去年產能還不到30萬台，今年預估產能可提高到100萬台。

　此外，天津廠今年完成擴廠之後，年產能也將由100萬台提高到150萬台；而成都廠明年產能也將由30萬台增到60萬台。

　法人表示，巨大集團2011年全球6座工廠總銷售量達577萬台、年增10％，創造473億元年營收。以巨大最近5年銷售量平均成長10％預估，2012年全球總銷售量上看630萬台、年營收可望一舉突破500億元大關。

美利達 搶當大陸自行車龍頭

【聯合報╱記者邱馨儀／台北報導】

2012.06.29 03:49 am

美利達（9914）董事長曾崧柱昨天表示，隨著新產能開出，今年美利達在大陸銷量仍將維持三到五成的成長，而且立志成為當地第一大品牌。

美利達昨天舉行股東會，曾崧柱在會後宣示，美利達將在最快時間內搶下大陸第一品牌寶座。這一項宣示挑戰市場龍頭老大巨大意味濃厚。

公司昨天股價下跌2元，以106.5元作收，巨大下挫4元，收134元。

美利達在大陸的產能持續擴大，目前山東、深圳兩廠產能都已接近飽和，新規劃江蘇南通廠在4月簽約後，即將於近期動工。預計明年第4季可試量產，最大產能將介於150萬至200萬輛之間。

相較之下，巨大的捷安特去年在大陸新增產能，去年年產約350萬輛自行車，今年產能增加約200萬輛，巨大預期今年大陸市場的營收規模約可成長兩成。

法人指出，美利達6月營收將回到10億元以上。隨著產業進入傳統旺季，第3季單季營收至少將成長至30億元，今年在大陸廠營收、獲利穩定攀升帶動下，美利達今年集團自行車產銷量將突破220萬台，每股純益上看7.5元。