港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）昨（20）日指出，台股已區分為「資本創造者（creator）」與「資本毀滅者（destroyer）」兩大陣營，長線應鎖定廣達、大立光等10檔各項產業龍頭股，以明哲保身。
若將台股拉長至過去10年，對科技股而言其實就是「資本戰爭」。蘇廷翰表示，10年來，台股硬是被區分為「資本創造者」與「資本毀滅者」，也就是說，資本投入後不是為公司創造更多獲利、就是石沈大海，相當兩極。
蘇廷翰以三星與台積電為例指出，這2家公司就是典型的「資本創造者」，最後分別在DRAM與晶圓代工領域稱王，過去10年來幾乎囊括各自產業100％的獲利，其他產業雖然沒那麼極端，但不論是獲利或ROE，幾乎都倒向產業龍頭。
蘇廷翰以科技股為例，在「贏者全拿（winner-takes-all）」的市場，最佳佈局策略就是鎖定產業龍頭股，如台積電與廣達，尤其是未來幾個月會有許多科技新產品要推出，有利於科技股，而按歷史經驗，「墮落天使（fallen angels）」是很難重返榮光的。
至於原物料族群，蘇廷翰認為目前正面臨兩大風險：一、台灣鋼鐵與塑化產業的競爭力正逐漸消失；二、無論是從相對或絕對較度來看，投資價值都偏貴；因此，建議旗下客戶反而得佈局利基型標的、避開大型權值股。
金融族群方面，蘇廷翰認為太多結構性因素讓台灣金融產業獲利難以回溫，雖相對看好中信金與元大金，但還排不上優先佈局名單，反倒是兆豐金，短線股價表現應不會太好。
最後是內需與品牌族群，蘇廷翰認為應鎖定中概題材，但有時也得考量投資價值，如統一超是好公司、但股價太貴，想買超商股者建議到日股去找；而F-金可與王品則以公司治理優勢勝出；至於太子，則是可同時受惠於南部房地產優於北部與觀光人潮湧入台灣等雙利多。
根據蘇廷翰評估，可長線佈局的10檔優質股包括：台積電、廣達、大立光、聯詠、健鼎、F-臻鼎、太子、巨大、王品、F-金可；但建議得避開兆豐金、宏達電、統一超等3檔標的。
- 2012-09-21 01:28
- 工商時報
- 記者張志榮／台北報導
