橡膠難賺 台橡Q1營益率腰斬

橡膠業今年本業獲利要成長困難重重，台橡（2103）首季的營益率只有7.51％，創5年來單季新低、台橡（2104）第1季營益率與去年同期比，更出現腰斬；法人認為，高油價時代，原料上漲且電價又漲，橡膠業今年本業獲利預估會比去年衰退2成以上。

　原料丁二烯（BD）報價維持高檔，今年以來每噸都維持在3,200美元以上，在下游需求不強之下要轉嫁給客戶不易。

　法人指出，雖然台橡表明，第2季的開工率仍有9成水準，比首季提高；但受到丁二烯報價影響較大的丁二烯合成膠（BR）市場仍處供過於求，中國大陸廠開工率僅7成，苯乙烯丁二烯合成膠（SBR）雖第2季漲價，但因低價庫存優勢不再，單季毛利率提振有限。

　中橡首季毛利率就下滑超過10個百分點，今年本業獲利衰退應不可避免；不過，法人也表示，中橡孤兒藥權利金認列今年仍可穩定成長，預估中橡今年將呈毛利率下滑、業外收益仍可較去年小幅成長的局面。

　市場人士認為，丁二烯第2季報價上漲幅度雖不會太大，而橡膠調漲下游產品幅度也不大，其間雖有利差，但仍不足與去年利差相比，因此，今年對橡膠業營運績效不可能抱太樂觀的預期。